当前运行逻辑重点:

1、钢厂减产主线行情逐步转变:上周Mysteel调研163家钢企盈利比例降至3.68%极值区域,不过钢厂实际亏损幅度已有所下降,主要因炉料现货价格下降较快,预计下周开始高炉开工率将会回升。整个11月份钢厂亏损幅度预计小于10月份,同时高炉开工率预计也会伴随着回升。参照前几轮类似的亏损停限产情况来看,当前的主线行情正从“钢价下降,但降幅小于炉料”向“达至新的供需平衡,钢材、炉料微幅反弹,且炉料反弹幅度更大”阶段转变。11月份钢材期货走势大概率先抑后扬。

2、大宏观环境决定远月将会强于近月:参照前几轮类似的停产情况来看,一旦停产结束后,钢材远月一般会重新强于近月。从宏观角度来解释,就是远期宏观环境会相对乐观一些。参考高炉开工率回升以及近几天远月重新走强的情况,买远空近机会可能已再度来临。 总体观点:当前钢厂停产主线行情正从“钢价下降,但降幅小于炉料”向“达至新的供需平衡,钢材、炉料微幅反弹,且炉料反弹幅度更大”阶段转变。参照前几段类似行情来看,阶段转变的重要标志是高炉开工率和盈利钢厂比例回升,伴随着钢材现货价格反弹。按照近几周的数据来看,预计再过1-2周,反弹行情将会出现,钢材期货11月份大概率先抑后扬。另外,大宏观环境决定钢材远月将会相对偏强,参考近期数据来看,买远空近机会可能已再度来临。